“述学·咨政——第14届福建省社会科学优秀成果奖展播”第十八期正式播出

凯发k84月26日讯（本网记者 李行云）4月26日，“述学·咨政——第14届福建省社会科学优秀成果奖展播”第十八期《基于高频收益率曲线的中国货币政策传导分析》正式上线，并在凯发k8、海峡网、闽南网、“学习强国”福建学习平台等平台播出。

“述学·咨政——第14届福建省社会科学优秀成果奖展播”第十八期邀请了华侨大学统计学院、数量经济研究院副教授，挂职任厦门市思明区财政局副局长林木材介绍第14届福建省社会科学优秀成果奖一等奖作品《基于高频收益率曲线的中国货币政策传导分析》中为有效评估中国货币政策的收益率曲线传导效果所提供的新方向。

   

货币是现代经济体系的核心要素，货币政策可以说是最重要的经济政策，它与社会经济行为的关联度非常高。对很多人来说，货币政策好像是一个很遥远的政策，但其实它与我们的生活息息相关。

货币政策向收益率曲线的传导是中国人民银行建立价格型货币政策调控机制的重要议题。在我国货币政策调控框架由数量型向价格型逐渐转变的过程中，政策工具随之不断调整与创新，政策中介指标由此具有数量与价格的双重性。

《基于高频收益率曲线的中国货币政策传导分析》一文同时利用存贷款基准利率和存款准备金率调整公告的时点信息，在两区制异方差假设下对货币政策冲击再次进行了识别，探讨其与短期利率冲击在收益率曲线传导中的差异。实证分析表明，采用本文方法识别出的货币政策冲击对收益率曲线的影响是短期利率冲击的6至7倍，其影响更具持久性，并且能更有效地传导至收益率曲线中长端；在短期期限上，二者的差异主要体现在预期收益率，而在长期期限上，差异则体现在风险溢价。      

本文的研究强调了中国货币政策工具兼具数量型和价格型的转型期特征，指出并量化了现有宏观金融研究中以短期利率作为货币政策代理变量所造成的偏误，为有效评估中国货币政策的收益率曲线传导效果提供了新的思路和方法，具有重要的学术和政策价值。